Адаптировались не все: о чем говорит новый экономический обзор Центра стратегических разработок

ЦСР представил новый регулярный обзор «Экономический климат» за январь-февраль 2026 году, который во многом демонстрирует итоги развития экономики и промышленности в России в 2025 году.

Основные показатели:

1. Рост ВВП по итогам 2025 года составил 1%. Показатели на уровне стагнации.

2. Инфляция по итогам декабря замедлилась до 5,6% благодаря участию государства в контроле за ценами на продукты (рост цен к концу года замедлился с 7,5 до 5,3%) и бензин (в ноябре литр в среднем стоит 64,93 рубля, в декабре бензин подешевел на 28 копеек).

3. Промышленность показала рост в 1,3%. Сельское хозяйство, строительство и обрабатывающее производство демонстрировали рост, но фактически 18 из 24 подотраслей обрабатывающей промышленности зафиксирован спад по итогам года. Для сравнения: по итогам 2024 года спад наблюдался лишь в пяти подотраслях экономики. Уверенней всего чувствовало себя машиностроение (+7,7%), скорее всего, благодаря госзаказу.

4. Индекс предпринимательской уверенности в добывающем секторе  в мае начал снижаться и в ноябре упал ниже –4%. В целом за год этот показатель подрос на 2,5%, но аналитики отмечают, что предприятия этого сектора негативно оценивали перспективы как спроса, так и выпуска продукции. Негативные оценки спроса зафиксировали и в обрабатывающей промышленности, вместе с тем сократилось количество предприятий, которые сообщали о накопленных запасах.

5. На этом фоне объем инвестиций в основной капитал по итогам года вырос всего на 0,5%, что оказалось на 1,2% ниже прогнозов.

6. Кредитный портфель физлиц по итогам 2025 года вырос на 3%, несмотря на снижение выдачи кредитов, которое наблюдалось с октября. Аналитики связывают это с ажиотажным спросом на в декабре, когда граждане массово стали скупать жилье в кредит в ожидании ужесточения условий программы «Семейная ипотека».

7. Параллельно росли реальные располагаемые доходы населения (+7,4% за год). Однако по сравнению с 2024 годом этот показатель замедлился на 0,8%.

О чем говорят данные ЦСР?

Несмотря на позитивные сигналы (снижение инфляции, рост реальных располагаемых доходов населения и даже хоть и минимальный, но всё-таки рост ВВП), общую оценку экономики нельзя назвать позитивной. Показатели промышленности, в особенности в обрабатывающем секторе, говорят о том, что адаптация к новым условиям не произошла, а частичный выход на азиатские рынки не компенсировал запретительные санкции, введенные глобальным Западом. База в виде показателей промышленности и инвестиций сужается, и в случае новых потрясений (расширения санкций, сокращения госзаказа) государству придется направить серьезные ресурсы, чтобы не допустить резкого падания экономики.